一起教育科技的低迷时刻，素质教育风口下的转型阵痛

政策收紧：从“高歌猛进”到“低位运行”

2021年“双减”政策的落地，如同一场地震，重塑了整个教育行业的生态，一起教育科技的核心业务——K12课外辅导与作业平台首当其冲，政策明确限制学科类培训的资本化运作，公司营收支柱瞬间崩塌，其股价从巅峰时期的30美元跌至不足1美元，市值缩水超90%，直接跌入“低位徘徊”的泥潭。

尽管公司迅速剥离K12培训业务，转向素质教育、教育信息化等方向，但新业务的增速远未弥补旧业务的缺口，据财报显示，2022年其营收同比下跌超60%，净亏损虽收窄，但市场信心始终难以提振，政策的高压与行业的不确定性，让一起教育科技被迫进入“低调求生”模式。

战略转型：在“低毛利”赛道艰难突围

为适应政策要求，一起教育科技将重心转向校内教育信息化服务，如智慧课堂、教师培训等，这一领域门槛高、利润低，且需与国企背景的巨头竞争，其推出的“一起作业”智慧平台虽覆盖多所学校，但盈利模式依赖政府采购和机构合作，毛利率远低于曾经的C端业务。

公司尝试布局素质教育和职业教育赛道，但这些领域早已挤满猿辅导、学而思等转型对手，在有限的市场空间中，一起教育科技不得不以“低价策略”抢占份额，进一步压缩利润空间，低毛利、低增长、低预期——成了悬在企业头上的“达摩克利斯之剑”。

资本退潮：融资能力降至冰点

资本市场对教育科技的态度从狂热转向谨慎，一起教育科技的融资能力断崖式下跌，2021年后，公司未获得任何大规模融资，仅靠存量资金支撑运营，其现金及等价物从2020年的30亿元骤减至2023年的不足5亿元，不得不通过裁员、收缩业务来维持“低位运行”。

机构投资者的撤离更是雪上加霜，高瓴资本、老虎环球等曾重仓的基金相继清仓，二级市场交易量长期低迷，缺乏资本输血，公司的技术研发与市场扩张举步维艰，甚至被诟病“创新乏力”。

未来展望：如何在“低谷”中寻找曙光？

尽管身处困境，一起教育科技仍存在破局可能，其积累的校内资源和技术沉淀是差异化优势，通过AI技术为学校提供个性化学习方案，或与地方政府合作推进教育公平项目，或可开辟新增长点。

政策对职业教育、教育信息化的支持逐步明确，若公司能聚焦细分领域（如农村教育数字化），以“轻资产、重服务”模式运营，或许能逐步走出低谷，这一切需以时间换空间,且依赖管理层的战略定力。